Отрицательный оборотный капитал: когда это хорошо, а когда плохо

Оборотный капитал компании рассчитывается с помощью текущих активов и текущих обязательств, заявленных компанией в финансовой отчетности, которая официально публикуется. Текущие активы - это активы компании, которые могут быть монетизированы в течение одного года. К ним относятся остатки на банковских счетах, инвестиции, дебиторская задолженность. Аналогичным образом, текущие обязательства - это суммы, которые компания должна выплатить своим дебиторам в течение следующего одного года. Разница между текущими активами и текущими обязательствами - это оборотный капитал компании. Может ли изменение чистого оборотного капитала быть отрицательным? В некоторых случаях или отраслях текущие обязательства компании будут превышать текущие активы, и компания будет иметь отрицательный оборотный капитал. Это может быть преднамеренно обусловлено бизнес-моделью или неожиданными проблемами, связанными с бизнесом.

Что происходит, если оборотный капитал отрицательный?

Как правило, если оборотный капитал отрицательный, то текущие обязательства компании превышают ее текущие активы, и это является примером плохого управления денежными потоками. Однако есть один пример, когда отрицательный оборотный капитал является преимуществом для бизнеса.

Компании, которые ищут объекты для приобретения, должны знать, что существуют некоторые бизнес-модели, в которых отрицательный оборотный капитал считается положительным атрибутом.

Преимущества отрицательного оборотного капитала

Если компания быстро генерирует денежные средства, потому что может продавать продукцию своим клиентам до оплаты счетов поставщикам, отрицательный оборотный капитал является положительным показателем компании. Одним из самых известных брендов, используемых в исследованиях отрицательного оборотного капитала, является Dell Computers, бизнес-модель которой позволяет ей иметь отрицательный оборотный капитал в течение многих лет. Компания получает денежные средства от клиентов наперед, когда они размещают заказы. Однако впоследствии она расплачивается с поставщиками компьютерного оборудования и других услуг. В целом, очень немногие известные компании имеют значительное преимущество перед конкурентами, позволяющее им иметь отрицательный оборотный капитал.

Однако случай с компьютерами Dell показывает, что отрицательный оборотный капитал может считаться положительной характеристикой бизнеса в некоторых отраслях промышленности при оценке компаний для приобретения.

Недостатки отрицательного оборотного капитала

Компания с отрицательным чистым оборотным капиталом обычно имеет проблемы с движением денежных средств. Большинство покупателей бизнеса рассматривают отрицательный оборотный капитал как основной недостаток при оценке различных компаний для приобретения. Это связано с тем, что покупателю бизнеса придется изыскивать дополнительные средства на пополнение оборотного капитала для ведения бизнеса после завершения соглашения о покупке. Как правило, компании, ищущие объект для приобретения, также проверяют соотношение оборотного капитала компании. Большинство покупателей предпочитают бизнес с соотношением оборотного капитала не менее 1 к 1,5. Это гарантирует, что у компании есть активы достаточной стоимости для покрытия текущих обязательств. Компания, покупающая бизнес, может быть уверена, что в данном случае сам бизнес генерирует достаточно денежных средств, чтобы расплатиться с поставщиками и сотрудниками в краткосрочной перспективе.

Что означает отрицательный день оборотного капитала?

Отрицательные дни оборотного капитала - это количество дней, в течение которых обязательства превышают активы компании. Низкое значение отрицательных дней оборотного капитала обычно означает, что компания быстро использует свой оборотный капитал и конвертирует его в продажи. Компании, которые используют отрицательный оборотный капитал в качестве бизнес-модели, обычно имеют небольшое количество отрицательных дней оборотного капитала.

Отрицательный оборотный капитал и нагрузка

Еще одним фактором, определяющим желаемый коэффициент чистого оборотного капитала, является носитель бизнес-модели. Компания имеет длительный срок полезной жизни, если период времени, необходимый для получения оплаты от клиентов, которые конвертируют дебиторскую задолженность в денежные средства на банковском счете, намного больше, чем тот, когда компания может произвести причитающуюся поставщикам оплату от своих сотрудников. В этом случае опытные и компетентные покупатели захотят иметь гораздо более высокий коэффициент оборотного капитала, чем стандартный, так как длительный период переноса будет влиять на денежные потоки компании.

Подведем итоги

Отрицательный оборотный капитал - это, как правило, плохо, поскольку обязательства компании превышают текущие активы, и если кто-то хочет оценить компанию на предмет приобретения, это будет недостатком. Однако отрицательный оборотный капитал может быть и хорошим, если компания быстро генерирует денежные средства, поскольку может продавать продукцию своим клиентам до оплаты счетов своим поставщикам.