Negatives Betriebskapital: Wann es gut ist und wann es schlecht ist

Das Betriebskapital eines Unternehmens wird anhand des Umlaufvermögens und der kurzfristigen Verbindlichkeiten berechnet, die das Unternehmen in den offiziell veröffentlichten Jahresabschlüssen angibt. Das Umlaufvermögen ist das Vermögen eines Unternehmens, das innerhalb eines Jahres monetarisiert werden kann. Dazu gehören Bankguthaben, Kapitalanlagen und Forderungen aus Lieferungen und Leistungen. Analog dazu sind kurzfristige Verbindlichkeiten die Beträge, die ein Unternehmen innerhalb des nächsten Jahres an seine Schuldner zahlen muss. Die Differenz zwischen dem Umlaufvermögen und den kurzfristigen Verbindlichkeiten ist das Betriebskapital des Unternehmens. Kann die Veränderung des Nettoumlaufvermögens negativ sein? In einigen Fällen oder Branchen übersteigen die kurzfristigen Verbindlichkeiten eines Unternehmens das Umlaufvermögen und das Unternehmen hat ein negatives Betriebskapital. Dies kann bewusst auf das Geschäftsmodell oder unerwartete geschäftsbezogene Probleme zurückzuführen sein.

Was geschieht, wenn das Betriebskapital negativ ist?

Ein negatives Betriebskapital bedeutet im Allgemeinen, dass die kurzfristigen Verbindlichkeiten eines Unternehmens das Umlaufvermögen übersteigen, was ein Beispiel für ein schlechtes Cashflow-Management ist. Es gibt jedoch einen Fall, in dem ein negatives Betriebskapital ein Vorteil für ein Unternehmen ist.

Unternehmen, die auf der Suche nach Akquisitionszielen sind, sollten sich bewusst sein, dass es einige Geschäftsmodelle gibt, bei denen ein negatives Betriebskapital als positives Attribut angesehen wird.

Vorteile von negativem Betriebskapital

Wenn ein Unternehmen schnell Barmittel erwirtschaftet, weil es Produkte an seine Kunden verkaufen kann, bevor es seine Lieferanten bezahlt, ist negatives Betriebskapital ein positives Merkmal des Unternehmens. Eine der bekanntesten Marken, die in Studien über negatives Betriebskapital verwendet werden, ist Dell Computers, dessen Geschäftsmodell seit vielen Jahren ein negatives Betriebskapital ermöglicht. Das Unternehmen erhält von seinen Kunden Geld im Voraus, wenn diese Bestellungen aufgeben. Später zahlt es jedoch die Lieferanten von Computerhardware und anderen Dienstleistungen aus. Im Allgemeinen haben nur sehr wenige bekannte Unternehmen einen signifikanten Vorteil gegenüber ihren Wettbewerbern, der es ihnen ermöglicht, ein negatives Betriebskapital zu haben.

Der Fall Dell Computer zeigt jedoch, dass ein negatives Betriebskapital in einigen Branchen als positives Geschäftsmerkmal angesehen werden kann, wenn es um die Bewertung von Unternehmen für eine Übernahme geht.

Nachteile von negativem Betriebskapital

Ein Unternehmen mit negativem Nettoumlaufvermögen hat in der Regel Cashflow-Probleme. Die meisten Unternehmenskäufer betrachten ein negatives Betriebskapital als einen großen Nachteil, wenn sie verschiedene Unternehmen für eine Übernahme evaluieren. Dies liegt daran, dass der Käufer des Unternehmens nach Abschluss des Kaufvertrags zusätzliches Betriebskapital für den Betrieb des Unternehmens aufbringen muss. Im Allgemeinen prüfen Unternehmen, die ein Übernahmeziel suchen, auch die Betriebskapitalquote des Unternehmens. Die meisten Käufer bevorzugen ein Unternehmen mit einer Betriebskapitalquote von mindestens 1 zu 1,5. Damit wird sichergestellt, dass das Unternehmen über Vermögenswerte von ausreichendem Wert verfügt, um die laufenden Verbindlichkeiten zu decken. Ein Unternehmen, das ein Unternehmen kauft, kann in diesem Fall sicher sein, dass das Unternehmen selbst genügend Barmittel erwirtschaftet, um Lieferanten und Mitarbeiter kurzfristig zu bezahlen.

Was bedeutet ein negativer Betriebskapitaltag?

Negative Working-Capital-Tage sind die Anzahl der Tage, an denen die Verbindlichkeiten die Vermögenswerte eines Unternehmens übersteigen. Ein niedriger Wert negativer Betriebskapitaltage bedeutet in der Regel, dass ein Unternehmen sein Betriebskapital schnell verbraucht und in Umsatz umwandelt. Unternehmen, die negatives Betriebskapital als Geschäftsmodell nutzen, haben in der Regel eine geringe Anzahl von negativen Betriebskapitaltagen.

Negatives Betriebskapital und Arbeitsbelastung

Ein weiterer Faktor, der die gewünschte Nettoumlaufkapitalquote bestimmt, ist der Träger des Geschäftsmodells. Ein Unternehmen hat eine lange Nutzungsdauer, wenn die Zeitspanne, in der es Zahlungen von Kunden erhält, die Forderungen in Bargeld auf einem Bankkonto umwandeln, viel länger ist als die Zeit, in der das Unternehmen fällige Zahlungen an Lieferanten von seinen Mitarbeitern leisten kann. In diesem Fall werden erfahrene und kompetente Käufer eine viel höhere Betriebskapitalquote als die Standardquote wünschen, da die lange Übertragsdauer den Cashflow des Unternehmens beeinträchtigt.

Zusammenfassend

Ein negatives Betriebskapital ist im Allgemeinen eine schlechte Sache, da die Verbindlichkeiten eines Unternehmens das Umlaufvermögen übersteigen, und wenn jemand ein Unternehmen für eine Übernahme bewerten will, ist dies ein Nachteil. Ein negatives Betriebskapital kann jedoch auch von Vorteil sein, wenn ein Unternehmen schnell Barmittel erwirtschaftet, weil es Produkte an seine Kunden verkaufen kann, bevor es Rechnungen an seine Lieferanten bezahlt.