Ujemny kapitał obrotowy: kiedy jest dobry, a kiedy zły

Kapitał obrotowy firmy jest obliczany przy użyciu aktywów obrotowych i zobowiązań krótkoterminowych zadeklarowanych przez firmę w oficjalnie opublikowanych sprawozdaniach finansowych. Aktywa obrotowe to aktywa spółki, które można spieniężyć w ciągu jednego roku. Obejmują one salda bankowe, inwestycje i należności. Podobnie, zobowiązania krótkoterminowe to kwoty, które spółka musi zapłacić swoim dłużnikom w ciągu następnego roku. Różnica między aktywami obrotowymi a zobowiązaniami krótkoterminowymi stanowi kapitał obrotowy firmy. Czy zmiana kapitału obrotowego netto może być ujemna? W niektórych przypadkach lub branżach zobowiązania bieżące firmy przekroczą aktywa obrotowe, a firma będzie miała ujemny kapitał obrotowy. Może to być celowo spowodowane modelem biznesowym lub nieoczekiwanymi problemami biznesowymi.

Co się dzieje, gdy kapitał obrotowy jest ujemny?

Ogólnie rzecz biorąc, jeśli kapitał obrotowy jest ujemny, bieżące zobowiązania firmy przekraczają jej bieżące aktywa i jest to przykład złego zarządzania przepływami pieniężnymi. Istnieje jednak jeden przypadek, w którym ujemny kapitał obrotowy jest zaletą dla firmy.

Firmy poszukujące celów do przejęcia powinny mieć świadomość, że istnieją pewne modele biznesowe, w których ujemny kapitał obrotowy jest uważany za pozytywny atrybut.

Zalety ujemnego kapitału obrotowego

Jeśli firma szybko generuje gotówkę, ponieważ może sprzedawać produkty swoim klientom przed zapłaceniem swoim dostawcom, ujemny kapitał obrotowy jest pozytywnym atrybutem firmy. Jedną z najbardziej znanych marek wykorzystywanych w badaniach ujemnego kapitału obrotowego jest Dell Computers, której model biznesowy pozwolił na posiadanie ujemnego kapitału obrotowego przez wiele lat. Firma otrzymuje gotówkę od klientów z góry, gdy składają zamówienia. Później jednak spłaca dostawców sprzętu komputerowego i innych usług. Ogólnie rzecz biorąc, bardzo niewiele znanych firm ma znaczną przewagę nad swoimi konkurentami, która pozwala im mieć ujemny kapitał obrotowy.

Jednak przypadek komputerów Dell pokazuje, że ujemny kapitał obrotowy może być uważany za pozytywną cechę biznesową w niektórych branżach przy ocenie firm pod kątem przejęcia.

Wady ujemnego kapitału obrotowego

Spółka z ujemnym kapitałem obrotowym netto zazwyczaj ma problemy z przepływami pieniężnymi. Większość nabywców firm uważa ujemny kapitał obrotowy za główną wadę podczas oceny różnych firm do przejęcia. Wynika to z faktu, że nabywca firmy będzie musiał szukać dodatkowych funduszy obrotowych na prowadzenie działalności po sfinalizowaniu umowy kupna. Ogólnie rzecz biorąc, firmy poszukujące celu przejęcia sprawdzają również wskaźnik kapitału obrotowego spółki. Większość kupujących preferuje firmy ze wskaźnikiem kapitału obrotowego wynoszącym co najmniej 1 do 1,5. Gwarantuje to, że firma posiada aktywa o wystarczającej wartości do pokrycia bieżących zobowiązań. Firma kupująca przedsiębiorstwo może być pewna, że w tym przypadku sama firma generuje wystarczającą ilość gotówki, aby spłacić dostawców i pracowników w krótkim okresie.

Co oznacza ujemny dzień kapitału obrotowego?

Ujemne dni kapitału obrotowego to liczba dni, w których zobowiązania przekraczają aktywa firmy. Niska wartość ujemnych dni kapitału obrotowego zwykle oznacza, że firma szybko wykorzystuje swój kapitał obrotowy i przekształca go w sprzedaż. Firmy, które wykorzystują ujemny kapitał obrotowy jako model biznesowy, zwykle mają niewielką liczbę ujemnych dni kapitału obrotowego.

Ujemny kapitał obrotowy i obciążenie pracą

Kolejnym czynnikiem determinującym pożądany wskaźnik kapitału obrotowego netto jest nośnik modelu biznesowego. Firma ma długi okres użytkowania, jeśli czas potrzebny na otrzymanie płatności od klientów, którzy zamieniają należności na gotówkę na rachunku bankowym, jest znacznie dłuższy niż czas, w którym firma może dokonywać płatności należnych dostawcom od swoich pracowników. W takim przypadku doświadczeni i kompetentni nabywcy będą chcieli znacznie wyższego wskaźnika kapitału obrotowego niż standardowy, ponieważ długi okres przenoszenia wpłynie na przepływy pieniężne firmy.

Podsumowując

Ujemny kapitał obrotowy jest generalnie złą rzeczą, ponieważ zobowiązania firmy przekraczają aktywa obrotowe, a jeśli ktoś chce ocenić firmę pod kątem przejęcia, będzie to niekorzystne. Jednak ujemny kapitał obrotowy może być również dobrą rzeczą, jeśli firma szybko generuje gotówkę, ponieważ może sprzedawać produkty swoim klientom przed zapłaceniem rachunków swoim dostawcom.