Morgan Stanley hebt Ölpreisprognose an

Morgan Stanley hat seine Ölpreisprognose für dieses Jahr angehoben. Morgan Stanley geht nun davon aus, dass der Preis für Rohöl der Sorte Brent in diesem Jahr zwischen 80 und 85 Dollar pro Barrel liegen wird, während die vorherige Prognose bei 75 bis 80 Dollar pro Barrel lag. Warum die Änderung? Nach Ansicht von Experten ist der Ölpreis nach den jüngsten Veränderungen auf dem Markt "gut unterstützt".

Es ist zwar bemerkenswert, dass Brent jetzt fast bei 83 $ liegt, aber die von den Analysten der US-Bank vorgenommene Verbesserung zeigt, dass sie jetzt vorsichtig optimistisch für das schwarze Gold sind.

Wie sie erklären, hat sich Brent in diesem Jahr bisher um die 80 $ pro Barrel herum bewegt, aber mehrere Indikatoren waren stärker als erwartet, was sie dazu veranlasste, ihre Prognosen anzuheben.

So stellen sie beispielsweise fest, dass sich die Kalenderspreads erholt haben, die Rohstoff-Crackspreads und Raffineriemargen sich verbessert haben, der Dated-to-Frontline-Swap nach oben tendiert, die CFD-Kurvenstruktur weiter in die Backwardation gegangen ist und die physischen Spreads langsam wieder ansteigen - alles Anzeichen für einen gesunden und engen Markt.

Der wichtigste Faktor seien jedoch die Lagerbestände. Im Januar wurde ein Rückgang der Vorräte um 1,5 mb/d und ein Rückgang der Rohölvorräte um 2,1 mb/d festgestellt, der teilweise durch einen Anstieg der Vorräte an Raffinerieerzeugnissen um 0,6 mb/d ausgeglichen wurde. Dies steht im Gegensatz zu unseren Prognosen zu Beginn des Jahres, die von einem Anstieg der Rohöl- und Raffinerielagerbestände um etwa 0,2 mb/d ausgingen.

"Der Ölmarkt ist ein verrauschtes System mit unvollkommenen Informationen, und die Daten eines Monats ändern nicht unbedingt die grundlegenden Aussichten. Dennoch war die Lage auf dem Ölmarkt angespannter als erwartet, und das hat Auswirkungen auf die Zukunft", heißt es in dem Bericht.

Daher auch die Änderung der Prognosen. Das Angebot ist geringer als erwartet, was zum Teil auf die OPEC, aber auch auf die USA zurückzuführen ist. Gleichzeitig scheint die Nachfrage robust zu sein, da die Aufwärtskorrekturen der Flugpläne darauf hindeuten, dass der Kerosinverbrauch in diesem Sommer höher ist als erwartet.

In diesem Zusammenhang weisen sie darauf hin, dass der in den Flugplänen für das zweite und dritte Quartal enthaltene Kerosinverbrauch nun um etwa 180.000 bpd höher ist als Anfang Januar.

"Angesichts der aktuellen Flugpläne gehen wir davon aus, dass der Kerosinverbrauch im August-September mit rund 8 mb/d wieder über dem Höchststand vor der Krise liegen wird, verglichen mit der vorherigen Schätzung von 7,8 mb/d", betonen sie.

Aus diesem Grund revidierten sie auch ihre Schätzung des globalen Nachfragewachstums von 1,3 auf 1,5 Mio. bpd, sowie ihre Prognose für das Nicht-OPEC-Angebot von 1,7 auf 1,5 Mio. bpd. In Bezug auf Letzteres erklären sie, dass das geringer als erwartete Angebot "ein weiterer Schlüsselfaktor war, der den Ölmarkt in letzter Zeit gestützt hat".

Die Analysten von Morgan Stanley fügen hinzu, dass sie aufgrund der bisher ermutigenden Einhaltung der OPEC-Vorgaben nun davon ausgehen, dass der Ölmarkt in diesem Jahr ausgeglichen bleiben wird, anstatt wie bisher erwartet einen leichten Überschuss zu verzeichnen. Tatsächlich haben sich ihre Prognosen von einem kleinen Überschuss zu einem kleinen Defizit verschoben, und sie erwarten nun, dass der Markt in diesem Jahr ein Defizit von -0,2 Millionen Barrel pro Tag aufweisen wird.

Die Sorgen sind nicht verschwunden

Trotz der verbesserten Aussichten für den Ölmarkt stellen die Experten auch fest, dass "dies nicht bedeutet, dass einige der Bedenken, auf die wir früher hingewiesen haben, völlig verschwunden sind".

Sie erinnern daran, dass der Marktanteil der OPEC tendenziell sinkt und die Erzeugergemeinschaft erhebliche Kapazitätsreserven angesammelt hat. Sie räumen ein, dass ihre Prognose, dass die Lagerbestände in diesem Jahr eher stabil bleiben als steigen werden, von der Bereitschaft der OPEC abhängt, die Produktion weiterhin zu begrenzen.

Sie erklären, dass sie aus diesem Grund eine gewisse Vorsicht in ihre Preisprognosen für 2025 eingebaut haben.

"Dennoch haben wir eine gewisse Zuversicht, dass die OPEC den Markt in den kommenden Quartalen tatsächlich ausgleichen wird", heißt es.

"Da der Markt in diesem Jahr enger war als wir erwartet haben, wird es für die OPEC leichter sein, dies zu erreichen. Vor diesem Hintergrund sind die Aussichten für die Preise robuster geworden."